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金融:资产质量担忧和吸储压力引发银行下跌 仍看好中报行情

发布时间:2019-10-09 13:11:18 编辑:笔名

金融:资产质量担忧和吸储压力引发银行下跌 仍看好中报行情 2011-07-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周国内银行股市场表现本周沪深 00上涨0.74%,银行业整体下跌2.91%,跑输大盘 .65%。分机构看,国有行整体下跌1.90%,股份制银行整体下跌 .52%,城商行整体下跌1. 4%,国有行和城商行跑赢银行业平均指数,股份制银行跑输银行业平均指数。分个股看,跌幅较小的前三位分别是宁波银行、深发展、南京银行,分别下跌了0%、0. 5%、0.77%。

本周主要市场银行股表现本周主要市场,除中国、香港地区外,银行股均表现强势,且绝大多数跑赢大盘。其中,美国市场银行股涨6.2 %,跑赢大盘0.62%;英国市场银行股涨7.87%,跑赢大盘2.84%;德国市场银行股涨6.59%,跑赢大盘2.40%;法国市场银行股涨10.12%,跑赢大盘4.24%;澳大利亚市场银行股涨1.49%,跑输大盘0. 5%;日本市场银行股涨4. 5%,跑赢大盘1.88%;香港市场银行股涨0.54%,跑输大盘0.48%;印度市场银行股涨 .71%,跑赢大盘0.85%;中国市场银行股跌2.91%,跑输大盘 .65%。

本周主要市场银行估值变动我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平,本周变化较大。其中,大部分国家PE和PB上升,而中国银行业指数PE下降0.19X至8.40X,PB下降0.0 X至1.56X。

行业与公司动态(一)本周行业动态(1)6月28日银监会发布《商业银行理财产品销售管理办法》公开征求意见,整治银行理财产品乱象。(2)上半年银行理财产品发行超8万亿。( )城商行新设分支机构有望重启。

(二)本周公司动态(1)建行收购太平洋安泰51%股权。(2)民生银行发布小微金融2.0版。( )平深整合获证监会批准,迈进实质阶段。(4)光大银行H股IPO再延后。(5)工行成立首家地铁支行。

投资策略本周银行跑输大盘,主要是因为政府融资平台贷款担忧再次来袭和理财产品新规清理整顿银行理财产品乱象。我们认为政府融资平台贷款引发坏账全面爆发的可能性不大,未来将通过逐步释放的方式引发银行信用成本提升,但这在市场预期之内,故不必过分担忧;理财产品清理整顿说明银行之间的存款争夺已经进入白热化。银行目前仍然享受利差保护和银行的行业集中度较高,存款争夺虽提高成本,但资产议价能力提升可以弥补这部分成本,息差依然可以维持提升。维持之前观点,看好中报行情,看好招商银行、兴业银行和农业银行。

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